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受累于國(guó)際油價(jià)偏弱運(yùn)行，聚酯鏈成本偏弱，今全線(xiàn)飄綠，收盤(pán)PX下滑0.36%、PTA下滑0.5%。PX現(xiàn)貨供應(yīng)偏寬松。PTA成本支撐不足，下游需求尚可。

在調(diào)油需求支撐下，PXN一度沖高至500美元/噸以上，推動(dòng)PTA成為化工品中相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的品種。然而隨著地緣邏輯逐漸邊際轉(zhuǎn)弱，全球油品-芳烴貿(mào)易流得到重建，調(diào)油旺季帶來(lái)的急劇沖擊逐漸通過(guò)長(zhǎng)約的形式分散為常規(guī)化的年度需求，并被快速增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)供應(yīng)所填補(bǔ)。于是隨著調(diào)油溢價(jià)不復(fù)存在，PX回歸投產(chǎn)周期下的過(guò)剩邏輯，PXN被重新壓縮至盈虧平衡線(xiàn)200美元/噸附近。

上周PTA期現(xiàn)價(jià)格環(huán)比下跌，加工費(fèi)微升。美聯(lián)儲(chǔ)降息、國(guó)內(nèi)金融政策落地，商品氣氛回落拖累市場(chǎng)價(jià)格下跌?；谟醒b置因故降負(fù)、推遲提負(fù)，現(xiàn)貨供需稍有緩和，市場(chǎng)價(jià)格窄幅上探，但外圍驅(qū)動(dòng)不明顯，產(chǎn)業(yè)供應(yīng)預(yù)期拖累、成本偏弱，市場(chǎng)價(jià)格轉(zhuǎn)弱。

裝置計(jì)劃方面，前期檢修裝置獨(dú)山能源、逸盛寧波3線(xiàn)重啟，虹港檢修裝置計(jì)劃重啟，儀化PTA裝置開(kāi)工率回升。當(dāng)前加工費(fèi)水平下，PTA裝置檢修計(jì)劃較少，整體供應(yīng)偏寬松。隨著裝置檢修結(jié)束，11月中下旬PTA裝置開(kāi)工率將進(jìn)一步提升?，F(xiàn)貨供應(yīng)充足且4季度為聚酯終端需求淡季，PTA上行驅(qū)動(dòng)不足。

聚酯方面，隨著2套長(zhǎng)絲裝置重啟，聚酯開(kāi)工率小幅回升至93%，處季節(jié)性高位，后市受終端需求預(yù)期走弱影響，開(kāi)工率高位難持續(xù)。華南織機(jī)綜合開(kāi)工率已連續(xù)2周下滑，江浙織機(jī)開(kāi)工率也有走低跡象。近期織造端新增訂單和出貨力度有走弱跡象，滌絲坯布訂單、出貨不及往年，坯布新單成交環(huán)比轉(zhuǎn)弱。但隨著天氣轉(zhuǎn)冷，保暖類(lèi)訂單預(yù)期仍在，聚酯開(kāi)工率下滑速度或減緩。

中期走勢(shì)看，中糧期貨研報(bào)認(rèn)為，在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)壓縮到極致的背景下，近期的下跌很大程度上來(lái)自對(duì)悲觀預(yù)期的過(guò)度反映，價(jià)格下行反而可能帶來(lái)比較好的向上彈性，一旦上述的多種轉(zhuǎn)變出現(xiàn)不及預(yù)期的情況，多頭介入的機(jī)會(huì)可能就在近期出現(xiàn)。