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【概要】

本周，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)顯著下跌。美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)降息政策趨于謹(jǐn)慎，美元指數(shù)沖高，包括棉花在內(nèi)的大多數(shù)大宗商品價(jià)格走低。近期，國(guó)內(nèi)紡織市場(chǎng)需求不斷走弱，企業(yè)開(kāi)機(jī)率進(jìn)一步下調(diào)，采購(gòu)原料意愿低迷，軋花廠銷(xiāo)售減緩。元旦假日臨近，及美國(guó)貿(mào)易政策的不確定性導(dǎo)致市場(chǎng)觀望氣氛濃重，避險(xiǎn)情緒明顯升溫，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)持續(xù)承壓。

一、本周價(jià)格回顧

本周，鄭棉期貨主力合約結(jié)算均價(jià)13456元/噸，較前周跌幅2.2%；代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉市場(chǎng)價(jià)格的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)均價(jià)14751元/噸，較前周跌幅2.2%。紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)68.36美分/磅，較前周跌幅2.0%；代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)(M)均價(jià)77.92美分/磅，折人民幣進(jìn)口成本13603元/噸(按1%關(guān)稅計(jì)算，不含港雜和運(yùn)費(fèi))，均較前周跌幅1.5%。國(guó)內(nèi)棉價(jià)高于國(guó)際棉價(jià)1148元/噸，內(nèi)外棉價(jià)差較上周縮小116元/噸。

棉紗報(bào)價(jià)小幅回落，跌幅顯著低于棉價(jià)。本周，國(guó)內(nèi)C32S普梳純棉紗均價(jià)21187元/噸，較前周跌幅0.1%。紗棉價(jià)差擴(kuò)大至6526元/噸。常規(guī)外紗均價(jià)22163元/噸，較前周持平。滌綸短纖價(jià)格7017元/噸，較前周漲幅0.7%。

二、近期市場(chǎng)形勢(shì)展望

(一)國(guó)際市場(chǎng)

外圍環(huán)境施壓，棉價(jià)低位盤(pán)整。12月18日，美聯(lián)儲(chǔ)將政策利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.25-4.50%區(qū)間，主席鮑威爾明確表示明年降息路徑將更為謹(jǐn)慎。美元指數(shù)沖高至2022年11月以來(lái)高位，股票及大宗商品市場(chǎng)普跌，棉價(jià)在外圍環(huán)境施壓下走低。棉市方面，供應(yīng)相對(duì)旺盛，對(duì)棉價(jià)構(gòu)成壓力。美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，12月12日當(dāng)周美棉出口簽約量4.43萬(wàn)噸，連續(xù)3周在4萬(wàn)噸左右波動(dòng)，較前周增加0.8萬(wàn)噸；由于市場(chǎng)消費(fèi)低迷，累計(jì)簽約量76.1萬(wàn)噸，同比減少147.94萬(wàn)噸。印度國(guó)內(nèi)棉花需求疲軟，籽棉價(jià)格持續(xù)下跌且低于最低保護(hù)價(jià)，截至12月中旬印度棉花公司累計(jì)收購(gòu)棉花52.7萬(wàn)噸，超過(guò)已上市新棉數(shù)量的1/3，但對(duì)棉價(jià)的支撐作用尚不明顯。據(jù)澳大利亞棉商協(xié)會(huì)消息，澳大利亞主產(chǎn)棉區(qū)近期降雨頻繁，農(nóng)場(chǎng)蓄水充足，預(yù)計(jì)新棉產(chǎn)量可達(dá)110萬(wàn)噸左右，為歷史第3高紀(jì)錄。短期，消費(fèi)端未見(jiàn)改善，供應(yīng)端壓力延續(xù)升勢(shì)。國(guó)際棉價(jià)連續(xù)下跌2周后出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，考慮到外部壓力有增無(wú)減，國(guó)際棉價(jià)預(yù)計(jì)低位盤(pán)整為主。

(二)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

市場(chǎng)信心受挫，棉價(jià)持續(xù)承壓。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)言人12月16日表示，當(dāng)前，外部環(huán)境更加錯(cuò)綜復(fù)雜，國(guó)內(nèi)需求不足，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好基礎(chǔ)仍待鞏固。棉市方面，隨著鄭棉連續(xù)下探，軋花廠虧損幅度有所加大，市場(chǎng)信心受挫。新疆部分軋花廠反映近期皮棉銷(xiāo)售走弱，市場(chǎng)對(duì)節(jié)前補(bǔ)庫(kù)潮的期待落空。紡織市場(chǎng)方面，由于下游行情持續(xù)低迷，紡織廠虧損面有所擴(kuò)大，部分企業(yè)通過(guò)降低產(chǎn)能規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)，2024年12月初，被抽樣調(diào)查企業(yè)開(kāi)機(jī)率為76%，環(huán)比下降5.4個(gè)百分點(diǎn)，同比下降5.0個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)服裝終端零售在10月短暫回升后再度回落，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月服裝鞋帽、針紡織品類(lèi)同比下降4.5%。短期，棉價(jià)跌幅顯著令市場(chǎng)信心嚴(yán)重受挫，考慮到特朗普將于1月就任美國(guó)總統(tǒng)，此前市場(chǎng)觀望氣氛明顯升溫，隨著元旦假日臨近，部分企業(yè)計(jì)劃于元旦前后放假，國(guó)內(nèi)棉價(jià)預(yù)計(jì)持續(xù)承壓。