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　　本周，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格、棉紗價格大幅上漲，國外棉花價格窄幅震蕩。
　　一、現(xiàn)貨上漲期貨回調(diào)
　　本周，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格漲幅擴(kuò)大，期貨價格略跌。7月22日，內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級皮棉銷售均價15141元/噸，較上周上漲1189元/噸，漲幅8.52%，同比上漲2133元/噸，漲幅16.4%。鄭州棉花期貨9月合約結(jié)算價15260元/噸，較上周下跌280元/噸，跌幅1.8%，同比上漲2625元/噸，漲幅20.8%。全國棉花交易市場電子撮合交易8月合同均價14730元/噸，較上周上漲215元/噸，漲幅1.48%，同比上漲2480元/噸，漲幅20.2%。
　　二、國內(nèi)棉紗價格大幅上漲
　　本周，國內(nèi)棉紗價格大幅上漲。7月22日，32支純棉普梳紗報價23050元/噸，較上周上漲1950元/噸，漲幅9.24%；滌綸短纖報價7030元/噸，較上周上漲240元/噸，漲幅3.53%。
　　三、國際棉價回調(diào)
　　本周，國際棉價窄幅震蕩。7月22日，紐約棉花期貨10月合約結(jié)算價72.52美分/磅，較上周下跌1.34美分/磅，跌幅1.81%。代表進(jìn)口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)（M）按1%關(guān)稅計算，折人民幣進(jìn)口成本14239元/噸，較上周下跌112元/噸，跌幅0.78%，低于國內(nèi)市場902元/噸，價差較上周擴(kuò)大1301元/噸；按滑準(zhǔn)稅計算，折人民幣進(jìn)口成本15253元/噸，較上周下跌79元/噸，跌幅0.52%，高于國內(nèi)市場112元/噸，價差較上周收窄1268元/噸。
　　四、分析展望
　　國內(nèi)棉價或趨于平穩(wěn)。宏觀方面，據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，6月制造業(yè)PMI為50.0%，比5月微降0.1個百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)眼下比較平穩(wěn)，而未來制造業(yè)的動力在減弱，也面臨一定下行壓力。小型企業(yè)PMI回落幅度較大，為47.4%，比上月下降1.2個百分點(diǎn)。今年1-6月份，民間固定資產(chǎn)投資158797億元，同比名義增長2.8%（扣除價格因素實(shí)際增長4.7%），增速比1-5月份回落1.1個百分點(diǎn)。
　　基本面方面，7月18-22日，中國儲備棉管理總公司計劃出庫銷售儲備棉14.39萬噸，實(shí)際成交14.39萬噸，成交率100%，國產(chǎn)棉14.39萬噸。截至2016年7月22日，2015/2016年度儲備棉累計出庫成交147.67萬噸，其中國產(chǎn)棉成交118.06萬噸，進(jìn)口棉成交29.61萬噸。部分企業(yè)未按時付清貨款，相應(yīng)合同按照違約處理，合計0.03萬噸。
　　7月21日，國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)發(fā)布的2016年中國棉花長勢調(diào)查報告顯示，截至6月底，黃河流域和西北內(nèi)陸棉區(qū)棉花長勢基本正常，長江流域出現(xiàn)澇災(zāi)，對棉花生長造成影響，棉花蕾鈴數(shù)量同比減少，采摘時間預(yù)計延遲。若后期天氣正常，預(yù)計2016年新棉單產(chǎn)110.3公斤/畝，較上年提高8.3%，總產(chǎn)量483.9萬噸，減少7.2%。
　　技術(shù)面方面，鄭棉主力合約（CF1701）上周出現(xiàn)幅度較大的回調(diào)，累計下跌超過1000元，已觸及20日均線，能否獲得支持有待觀望。
　　綜上，鑒于棉花現(xiàn)貨價格以及棉紗價格都在上漲，且鄭棉期貨價格已出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，預(yù)計短期內(nèi)國內(nèi)棉花價格走勢或?qū)②呌谄椒€(wěn)。
　　國際棉價回調(diào)壓力增大。宏觀方面，7月21日歐洲央行宣布維持基準(zhǔn)利率不變，維持主要再融資利率0%，隔夜存款利率-0.4%，隔夜貸款利率0.25%不變，并且繼續(xù)維持資產(chǎn)購買規(guī)模800億歐元/月不變。歐洲央行行長德拉吉表示，利率將在當(dāng)前或更低水準(zhǔn)維持較長一段時間，量化寬松將持續(xù)直到通脹實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的調(diào)整，QE將至少持續(xù)到2017年3月份。經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，在多年的貨幣政策刺激后，歐洲央行和其他央行的政策選項(xiàng)開始用盡，而歐洲央行資產(chǎn)購買計劃面臨無債可買的窘境。這也是歐洲央行維持基準(zhǔn)利率不變的一大原因。
　　基本面方面，美國農(nóng)業(yè)部報告顯示，7月8-14日，2015/16年度美國陸地棉出口凈簽約量為1.63萬噸，較前周增長31%，較前四周平均值下降41%。2015/16年度陸地棉裝運(yùn)量為4.22萬噸，較前周增長25%，較前四周平均值減少13%。本周，美國國內(nèi)七大市場M級現(xiàn)貨平均價格75.07美分/磅，較前周上漲0.71美分/磅。
　　另據(jù)了解，由于巴基斯坦棉紗價格大幅上調(diào)，出口市場需求開始下降。同時，根據(jù)印度紡織部的要求，印度棉花公司（CCI）將在幾天內(nèi)開始向中小型紡織廠直接拋售以MSP價格收購的庫存棉花，以抑制價格過快上漲。
　　技術(shù)面方面，上周紐約期貨主力合約（12月合約）價格有所回調(diào)，若無法在10日均線獲得支撐，有可能出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)。
　　綜上，預(yù)計國際棉價短期內(nèi)面臨回調(diào)壓力。