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　　本周，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格上漲，鄭棉期貨大幅振蕩，棉紗價格相對平穩(wěn)；國際棉花期現(xiàn)貨價格沖高回落；外紗價格略有上漲；內(nèi)外棉花價差縮小、棉紗價差擴大。
　　一、價格走勢
　　（一）棉花價格
　　本周，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格略有上漲,鄭棉期貨大幅振蕩；國際棉花期現(xiàn)貨價格沖高回落,印巴棉價大幅上漲（表1）。

　　
　　（二）棉紗、滌綸短纖價格
　　本周，國內(nèi)棉紗價格相對平穩(wěn)，滌綸短纖價格止跌回升；外紗價格有所上漲（表2）。

　　
　　（三）價差
　　1、內(nèi)外棉花價差縮小。5月18日，國際棉花指數(shù)（M）折人民幣進口成本15880元/噸(1%關(guān)稅，海關(guān)計征匯率，下同)，低于國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)125元/噸，價差較上周縮小101元/噸；印度國內(nèi)S-6棉花折人民幣進口成本15106元/噸,較國內(nèi)棉價低899元/噸，價差較上周縮小397元/噸；巴基斯坦國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)級棉花折人民幣進口成本14156元/噸，較國內(nèi)棉價1849元/噸，價差較上周縮小179元/噸（圖1）。

　　
　　2、內(nèi)外棉紗價差擴大。5月18日，越南32支普梳純棉紗24099元/噸（折人民幣進口成本，下同），較中國國內(nèi)32支普梳純棉紗高698元/噸，價差較上周擴大266元/噸；印度32支普梳純棉紗24097元/噸，較中國國內(nèi)32支普梳純棉紗高687元/噸，價差較上周擴大191元/噸；印尼32支普梳純棉紗24099元/噸，較中國國內(nèi)32支普梳純棉紗高689元/噸，價差較上周擴大266元/噸（圖2）。

　　
　　3、國內(nèi)紗棉、滌棉價差縮小。本周，國內(nèi)紗棉差價7405元/噸（32支普梳純棉紗-328B棉花價格），較上周縮小69元/噸；滌棉差價8580/噸（328B棉花價格-滌綸短纖價格），較上周縮小156元/噸（見圖3）。

　　
　　二、基本面情況
　　隨著2016年度新疆棉數(shù)量減少，地產(chǎn)棉銷售好轉(zhuǎn)，商品棉價格整體上漲200元/噸左右；高支高配普梳、精梳紗訂單下滑，紡織企業(yè)紗線庫存有不同程度的上升，配棉等級和紗支逐步向下調(diào)整。輪出的地產(chǎn)棉價格優(yōu)勢明顯，對生產(chǎn)中低支紗線企業(yè)的吸引力增大。5月15-18日，儲備棉輪出實際成交9.96萬噸，成交率上升至83.11%，成交均價15143元/噸，較前周下降19元/噸。其中，地產(chǎn)棉成交率由上周的34.72%上升為69.51%，成交均價14700元/噸，較上周上漲194元/噸。截至5月18日，累計計劃出庫157.28萬噸，累計成交113.84萬噸，成交率為72.38%。
　　2016/17年度美棉簽約銷售進度已達到USDA預(yù)測年度出口量的104%，裝運量完成USDA出口預(yù)測的79%，近期出口凈簽約量、裝運量持續(xù)下降。受ICE期棉上漲影響，印度棉價也開始反彈，但幅度明顯低于美棉和澳棉。截至5月初，印度2016/17年度新棉上市量累計達到513萬噸，占預(yù)期總產(chǎn)量的88.65%；2016/17年度澳棉銷售進度已超過80%。
　　三、宏觀經(jīng)濟情況
　　歐元區(qū)一季度GDP環(huán)比上升0.5%，同比上升1.7%，4月CPI年率終值上升1.9%，已經(jīng)很接近歐洲央行2.0%的通脹目標(biāo)，但歐洲央行表示，仍不打算采取行動來縮小刺激措施。特朗普泄密事件引發(fā)全球資本市場避險情緒上升，美國股市、美元和國債收益率全部下滑，與此同時，6月美聯(lián)儲加息的預(yù)期驟跌。
　　4月份國民經(jīng)濟繼續(xù)保持穩(wěn)中向好態(tài)勢，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.5%，比3月份放緩1.1個百分點，其中，制造業(yè)增長6.9%，紡織業(yè)增長3.9%，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率達到97.6%。本周央行公開市場凈投放1600億元，4月央行資產(chǎn)負債表由一季度“縮表”調(diào)整為“擴表”，一行三會的各類金融去杠桿、防風(fēng)險政策強調(diào)風(fēng)險化解和市場承載能力相平衡的關(guān)系。
　　隨著國內(nèi)商品棉供應(yīng)的逐步減少，市場對儲備棉的依存度不斷提高，成交率有所上升，預(yù)計短期將繼續(xù)對國內(nèi)棉價起到支撐作用。