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　　28日鄭棉暴跌。當(dāng)日近月1707合約收盤14710元/噸，暴跌345元/噸；主力1709合約收盤15060元/噸，暴跌365元/噸。這是繼6月12日、13日鄭棉大幅下跌以來的本月第2次暴跌。

　　28日夜盤繼續(xù)下跌，主力1709合約再跌120元/噸，破15000元/噸心理支撐位，收于14940元/噸；近月1707合約收于14650元/噸，跌60元/噸。與上次相同。跌得突然，又那么驚心動(dòng)魄。

　　28日鄭棉剛剛收盤，滄州某好友立即打來電話，詢問筆者鄭棉看法。他介紹說：

　　1、期貨商們跌破了膽、跌沒了雄心。因這次鄭棉暴跌大出意料。5-6月鄭棉基本是15000-16000元/噸區(qū)間寬幅振蕩，據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，鄭棉跌至15000元/噸附近，會很快回升補(bǔ)位，漲至16000元/噸封頂，這次卻有些不同。6月12日、13日鄭棉暴跌之后，好多人沿用老思路，都在做多?？扇f萬沒想到，鄭棉再次暴跌，一下子套牢做多人群。也有不少棉花期貨商血本無歸，兩淚漣漣；

　　2、現(xiàn)貨商們?nèi)珞@弓之鳥。正如某貿(mào)易商所說，雖現(xiàn)今期現(xiàn)分歧，但鄭棉如此跌勢，給現(xiàn)貨負(fù)面影響不容小覷。話音未落，28日山東某棉商當(dāng)即將棉價(jià)再次下調(diào)100元/噸，儲備地產(chǎn)棉13級(2013年產(chǎn))、絨長27.6毫米，馬值B2，價(jià)格至14400元/噸。另外其它一些經(jīng)銷商、貿(mào)易商也有下調(diào)價(jià)格吸引客商打算。

　　為何這次鄭棉下跌引起如此大的反響？筆者分析：

　　1、市場利空積聚的結(jié)果。近日《期貨日報(bào)》有一篇文章《棉花市場利空因素正逐步積蓄》，談到幾個(gè)觀點(diǎn)，筆者較認(rèn)可。近期國內(nèi)關(guān)于棉花增產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，2017年全國植棉面積4413.2萬畝，同比增加6.86%，較前期意向面積調(diào)增3.07個(gè)百分點(diǎn)。目前新疆、黃河流域、長江流域三大棉區(qū)棉農(nóng)反饋，棉花長勢好于去年，單產(chǎn)有望增加。再者從7月1日開始我國棉花增值稅由13%降至11%，將使棉花流通成本下降。這些因素不斷累積，對整個(gè)市場利空氛圍更加濃郁。

　　2、儲備棉領(lǐng)跌。儲備棉輪出之前，鄭棉是市場“風(fēng)向標(biāo)”“晴雨表”。儲備棉輪出之后，成為市場唯一“風(fēng)向標(biāo)”“晴雨表”。進(jìn)入本周儲備棉輪出底價(jià)再次下調(diào)223元/噸，截止本周儲備棉底價(jià)連續(xù)5周下調(diào)，累計(jì)下調(diào)748元/噸。儲備棉底價(jià)如此下調(diào)，量變積累成質(zhì)變，溫水煮青蛙，此時(shí)此刻，不少業(yè)界才醒悟過來：原來棉價(jià)在悄無聲息之中已跌了這么多。

　　3、下游疲弱正在向上游傳導(dǎo)。今年5、6月對于棉紡織來說是“黑色的”。據(jù)冀魯豫及江浙主流紡企反饋，2個(gè)月普梳紗價(jià)格累計(jì)下跌300-500元/噸，個(gè)別紗支跌600元/噸以上。另外這2個(gè)月各地市場除個(gè)別氣流紡，普梳32S、精梳21S銷售尚可外，其它紗支滯銷，這讓紡企資金回籠緩慢，企業(yè)利潤率持續(xù)下滑。正如某市場人士所說，今年鄭棉與現(xiàn)貨走向明顯分離，但天下大勢合久必分、分久必合，這次鄭棉暴跌，夜盤補(bǔ)跌，被認(rèn)為是期現(xiàn)靠攏走勢，是期貨回歸理性的表現(xiàn)。那么如何判斷近期的期貨走向？筆者有如下觀點(diǎn)與業(yè)界探討：

　　1、鄭棉必須跌深、跌透。今年以來鄭棉一直脫離基本面而獨(dú)行天下。這次回歸理性，是受基本面指引，必然會將水分壓榨干凈才會罷休。所以說從這次深跌之后，鄭棉有望打破15000-16000元/噸區(qū)間寬幅波動(dòng)魔咒，進(jìn)行一次真正調(diào)整。

　　2、底在哪里？筆者認(rèn)為，暴跌之后，一定會有一個(gè)調(diào)整過程。周四、周五或窄幅整理，在15000元/噸以下尋找支撐。所以這次暴跌風(fēng)雨之下，作為期貨商也不宜忙著做多補(bǔ)虧，宜觀望待機(jī)出手為宜。鄭棉再次暴跌引爆市場