久久亚洲欧美成人精品|亚洲性人人天天夜夜摸|亚洲国产精品无码久久一|国产乱人伦真实精品视频|亚洲v欧美v国产ⅴ在线成|成人午夜时看一区二区三区|亚洲国产精品无码久久986|无码人妻一区二区三区精品视频

　　8月下旬以來，棉花持續(xù)下跌，主力合約也邁向15000元/噸關(guān)口，現(xiàn)貨走勢萎靡，新棉收購表現(xiàn)不如預(yù)期，市場心態(tài)較悲觀。筆者認(rèn)為，增產(chǎn)造成的供應(yīng)寬松局面，目前已被市場過度反應(yīng)，未來會有好轉(zhuǎn)。

　　主產(chǎn)國產(chǎn)量超預(yù)期

　　時間回到5月，當(dāng)時棉價能夠起飛，主要原因在于預(yù)期本棉花年度產(chǎn)量同比將減少。據(jù)USDA數(shù)據(jù)，當(dāng)時預(yù)期全球棉花產(chǎn)量同比減少27萬噸，其中我國減少10萬噸，美國減少30萬噸，印度同比持平，但種植面積減少13%左右。但現(xiàn)在的情況是，印度種植面積同比持平，甚至略增，產(chǎn)量相比5月預(yù)期增加5萬噸；我國產(chǎn)量相比5月預(yù)期增加12萬噸，美國產(chǎn)量相比5月預(yù)期增加5萬噸，整體產(chǎn)量預(yù)期相比5月增加10多萬噸。主產(chǎn)國增產(chǎn)的預(yù)期，使得市場心態(tài)出現(xiàn)明顯變化。實際上，國內(nèi)棉花開始確立下行，正好是某新疆棉花調(diào)研團行程完結(jié)之時，當(dāng)時他們得到的結(jié)論是，新疆地區(qū)產(chǎn)量有望達(dá)到550萬噸，同比增加50萬噸。隨后，棉價一路下行，說明增產(chǎn)對市場影響非常大。

　　新疆籽棉收購理性

　　由于對棉花牛市的預(yù)期，在開秤前，市場認(rèn)為今年籽棉能夠收上一個比較高的價錢，但事實上市場非常理性。開秤后，價格出現(xiàn)短暫走高，隨后持續(xù)下行。當(dāng)前北疆機采棉收購價5.80-6.00元/公斤，棉籽銷售價1.63元/公斤左右；南疆喀什地區(qū)籽棉價格較穩(wěn)定，喀什各地區(qū)手摘棉籽棉報價7.00-7.40元/公斤。北疆成本偏低，不管是按照現(xiàn)貨價格，還是按照目前1901合約價格，加工廠利潤豐厚，銷售也較快。因此，雖今年產(chǎn)量明顯增加，但在加工廠利潤豐厚情況下，后期籽棉繼續(xù)下行概率很低。

　　基本面整體向好格局未變

　　筆者總結(jié)幾點前期支撐棉價上漲主要因素，包括全球產(chǎn)量預(yù)期下降，消費預(yù)期上升；我國未來產(chǎn)不足需，缺口300萬噸，國儲去庫存完成；全球市場去庫存取得較好的成果，庫存消費比下降到合理區(qū)域；天氣情況不好，美國干旱和中國新疆地區(qū)惡劣天氣推波助瀾；長期看漲心態(tài)明確，市場積極性容易被調(diào)動起來；現(xiàn)貨寬裕，但對市場影響被積極性忽略。經(jīng)過幾個月發(fā)展，目前情況有一些變化，但也有很多沒有變，如全球產(chǎn)量較最低點上調(diào)40萬噸，可能還有上調(diào)空間；宏觀環(huán)境不變情況下，我國缺口依然有300萬噸；需求看弱，但不確定性很大；全球去庫存速度會減緩，但趨勢不變；現(xiàn)貨寬松基調(diào)不變，但信心更加重要，棉花市場長期向好的局面，信心容易聚集?？傮w來看，棉花市場基本面向好態(tài)勢未變，但被主產(chǎn)國增產(chǎn)延遲。

　　綜上所述，筆者認(rèn)為，主產(chǎn)國增產(chǎn)是市場扭轉(zhuǎn)主要因素，但從供需平衡表來看，全球持續(xù)去庫存步伐僅僅是被延緩，沒有被打斷，棉價上行根基沒有變化。目前籽棉收購價經(jīng)過一段時間回落后逐步企穩(wěn)，軋花廠利潤豐厚，后期在貨源逐步減少情況下，籽棉難以再下跌，成本支撐穩(wěn)固。因此目前棉花價格具有很好的長期買入價值，建議投資者關(guān)注。

　　標(biāo)題：長江期貨：棉花長線買入時機來臨