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隔夜國(guó)際油價(jià)跳水降至新低，成本端壓力下，聚酯鏈全線飄綠，PX、PTA跌幅居前，收盤PTA下滑2.79%，PX下滑2.7%。近期聚酯原料供需面有所支撐。受助于近期國(guó)內(nèi)供應(yīng)大幅縮量，供需維持偏緊格局，平衡表維持去庫預(yù)期。

OPEC表示將從4月開始提高產(chǎn)量且美國(guó)關(guān)稅影響宏觀預(yù)期，隔夜油價(jià)再度跳水。PX運(yùn)行趨勢(shì)和原油較一致，主要是春節(jié)后歸來，供應(yīng)端維持高負(fù)荷運(yùn)行，需求端暫未返市，導(dǎo)致PX處階段性累庫格局。在供需暫未有明顯改善下，市場(chǎng)交易邏輯在原料端。不過3月PX逐步步入檢修季，據(jù)市場(chǎng)消息，3-4月九江石化、中海油惠州、揚(yáng)子石化、天津石化等企業(yè)有檢修計(jì)劃。此外1季度美國(guó)仍有調(diào)油需求，所以后續(xù)PX供需格局有望改善。

PTA供應(yīng)端縮量，社會(huì)庫存去化，平衡表進(jìn)入去庫通道。上周恒力惠州重啟時(shí)間推遲，國(guó)內(nèi)供應(yīng)持續(xù)萎縮，然而聚酯產(chǎn)銷平平，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)盈利能力不佳，下游整體采購積極性不高。國(guó)際油價(jià)震蕩走弱，成本端支撐減弱，多重利空壓制下，PTA現(xiàn)貨價(jià)格重心下滑。

隨著元宵節(jié)過后，部分PTA工廠將陸續(xù)開啟春檢模式。從已公布檢修計(jì)劃看，2-5月PTA涉及檢修產(chǎn)能高達(dá)2000萬噸以上，超過總產(chǎn)能的1/4。所以后續(xù)PTA產(chǎn)量及廠家?guī)齑尕泴⒊氏禄瑧B(tài)勢(shì)。但考慮到PTA市場(chǎng)庫存充裕，因此難以改變供過于求的局面。

下游聚酯市場(chǎng)多數(shù)企業(yè)返市，各個(gè)品種裝置開工率都有不同程度抬升。終端方面，目前各地織造工廠新單成交氛圍均偏淡，僅蕭山、紹興單面機(jī)個(gè)別品種做夏季面料準(zhǔn)備。綜合坯布庫存上升，局部噴水、經(jīng)編成品庫存壓力較明顯。加彈廠出貨不及預(yù)期，散戶加彈開機(jī)率不及去年農(nóng)歷同期。

外圍宏觀環(huán)境不穩(wěn)定因素較多，國(guó)際油價(jià)走勢(shì)偏弱，商品整體情緒偏弱，然而多套裝置進(jìn)入檢修去，供應(yīng)端大幅萎縮，聚酯端或窄幅提升，供需維持樂觀預(yù)期，預(yù)期短期PTA市場(chǎng)有反彈預(yù)期。