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【概要】本周，國內(nèi)棉價(jià)偏強(qiáng)震蕩，外棉價(jià)格先跌后漲，內(nèi)外棉均價(jià)低于前周；國內(nèi)棉紗價(jià)格由穩(wěn)轉(zhuǎn)跌，外紗價(jià)格繼續(xù)下跌。近期，中國對美宣布關(guān)稅反制措施，國內(nèi)企業(yè)對美棉加緊采購、裝運(yùn)，下周美棉裝運(yùn)量或仍樂觀，國際棉價(jià)預(yù)計(jì)階段性上漲。國內(nèi)兩會(huì)傳遞利好信號，主導(dǎo)國內(nèi)棉價(jià)謹(jǐn)慎樂觀，受制于紡織消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，短期上行空間有限。

一、本周價(jià)格回顧

國內(nèi)市場上，中國宣布對美反制措施，其中對美棉加征15%；疊加國內(nèi)兩會(huì)召開傳遞利好信號，國內(nèi)棉價(jià)呈偏強(qiáng)震蕩走勢，但周均價(jià)低于前周。鄭棉期貨主力合約結(jié)算均價(jià)13563元/噸，較前周下跌211元/噸，跌幅1.5%；代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級皮棉市場價(jià)格的國家棉花價(jià)格B指數(shù)均價(jià)14776元/噸，較前周下跌73元/噸，跌幅0.5%。

國際市場上，中國3月4日宣布對原產(chǎn)于美國部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅，其中對美棉加征15%，當(dāng)日ICE期棉大幅下跌；隨著最新公布的美棉出口簽約及裝運(yùn)量回升，其中周裝運(yùn)量創(chuàng)本年度新高，短暫減輕關(guān)稅沖擊下市場對美棉銷售放緩的擔(dān)憂，國際棉價(jià)反彈，但周均價(jià)低于前周。紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)64.74美分/磅，較前周下跌2.05美分/磅，跌幅3.1%；代表進(jìn)口棉中國主港到岸均價(jià)的國際棉花指數(shù)(M)均價(jià)73.25美分/磅，折人民幣進(jìn)口成本12749元/噸(按1%關(guān)稅計(jì)算，不含港雜和運(yùn)費(fèi))，較前周下跌444元/噸，跌幅3.4%。國內(nèi)棉價(jià)高于國際棉價(jià)2027元/噸。

國內(nèi)棉紗價(jià)格由穩(wěn)轉(zhuǎn)跌，外紗價(jià)格繼續(xù)下跌。本周，國內(nèi)C32S普梳純棉紗均價(jià)21105元/噸，較前周下跌120元/噸，跌幅0.6%；常規(guī)外紗均價(jià)21805元/噸，較前周下跌153元/噸，跌幅0.7%。常規(guī)外紗均價(jià)高于國產(chǎn)紗700元/噸，較前周收窄33元/噸。滌綸短纖價(jià)格6849元/噸，較前周下跌95元/噸。

二、市場形勢展望

關(guān)稅之爭拖累貿(mào)易前景，近期美棉裝運(yùn)量預(yù)計(jì)先增后減，國際棉價(jià)或隨之波動(dòng)。據(jù)國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)公告，貨物在3月10日前從起運(yùn)地發(fā)出，并于4月12日前進(jìn)口的不加征本公告規(guī)定的關(guān)稅。近期發(fā)往中國的美棉正在加緊裝運(yùn)，美棉通過海運(yùn)至中國港口通常需要15-25天時(shí)間，預(yù)計(jì)美棉裝運(yùn)量將先增后降(依據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布口徑)，推測拐點(diǎn)將在3月中旬前后出現(xiàn)，考慮到美棉出口銷售情況與ICE期棉走勢高度相關(guān)，近期國際棉價(jià)或?qū)㈦S之波動(dòng)。此外，隨著美棉春播臨近，ICE期棉若持續(xù)低迷或令美棉植棉面積進(jìn)一步下降，市場對美棉植棉意向的關(guān)注度趨于上升。另需注意，美國與貿(mào)易伙伴間的博弈有增無減，仍易引起國際棉價(jià)的寬幅波動(dòng)。

消費(fèi)拖累有所顯現(xiàn)，宏觀利好氣氛尚未消退，國內(nèi)棉價(jià)謹(jǐn)慎樂觀。據(jù)3月5日發(fā)布的2025年政府工作報(bào)告，2025年我國GDP增長目標(biāo)為5%，與2024年持平；延續(xù)適度寬松的貨幣政策，適時(shí)降準(zhǔn)降息。宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)及政策基本符合市場預(yù)期，延續(xù)2024年底以來政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議總基調(diào)。棉市上，中國對美國加征關(guān)稅反制，3月初下游對美棉詢價(jià)采購數(shù)量顯著增加，美棉基差報(bào)價(jià)應(yīng)聲上調(diào)，對國內(nèi)棉價(jià)構(gòu)成一定支撐。紡織市場傳統(tǒng)旺季啟動(dòng)不佳，據(jù)調(diào)研，近期企業(yè)訂單以中短訂單居多，普遍到3月底結(jié)束。此外，春節(jié)后紡紗企業(yè)銷售棉紗曾試探性提價(jià)200-300元/噸，于近期再度回落，反映下游消費(fèi)仍不足以對棉價(jià)形成支撐?？傮w看，全國兩會(huì)營造的積極氣氛尚未消退，短期國內(nèi)棉價(jià)或?qū)⑵珡?qiáng)運(yùn)行，但上漲空間相對有限。