久久亚洲欧美成人精品|亚洲性人人天天夜夜摸|亚洲国产精品无码久久一|国产乱人伦真实精品视频|亚洲v欧美v国产ⅴ在线成|成人午夜时看一区二区三区|亚洲国产精品无码久久986|无码人妻一区二区三区精品视频

8月以來，棉市供強需弱疊加大宗商品市場普跌，國內(nèi)外棉價屢創(chuàng)新低，國內(nèi)紡織市場開機率持續(xù)下降，市場信心受挫。下一步行情走勢如何，本期月報將進行探討。

第一部分 行情回顧

8月以來，美國制造業(yè)持續(xù)走弱，失業(yè)率上升，疊加日本宣布加息，引發(fā)全球股市及大宗商品市場普遍大跌。同時，新棉增產(chǎn)預期漸強，下游需求偏弱。在外圍市場和棉市基本面雙重利空因素影響下，國內(nèi)外棉價不斷下挫，ICE棉花期貨主力合約最低跌至66.26美分/磅，鄭棉主力合約價格最低跌至13200元/噸。隨后在美國農(nóng)業(yè)部大幅調(diào)減全球棉花產(chǎn)量預期，美聯(lián)儲降息預期升溫帶動宏觀情緒好轉(zhuǎn)的驅(qū)動下有所反彈。截至8月27日，ICE棉花期貨主力合約結(jié)算價69.98美分/磅，較月初上漲1.90美分/磅，漲幅2.8%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)78.62美分/磅，較月初上漲1.5美分/磅，折人民幣進口成本13608元/噸(1%關(guān)稅，不含港雜費)，較月初上漲259元/噸，漲幅1.9%。鄭州商品交易所棉花期貨主力合約結(jié)算價13770元/噸，較月初下跌405元/噸，跌幅2.9%；代表內(nèi)地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數(shù)14923元/噸，較月初下跌478元/噸，跌幅3.1%。

第二部分 分析與展望

一、國際棉市

(一)全球新棉產(chǎn)量仍有變數(shù)，天氣變化需密切關(guān)注。

今年北半球棉花播種順利且長勢良好，市場對全球棉花增產(chǎn)預期較強。目前距棉花采摘還有1個月左右，這段時間的天氣變化及其對棉花產(chǎn)量的影響需密切關(guān)注。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部8月預測，2024/25年度全球棉花產(chǎn)量2561萬噸，同比增加88萬噸；棉花消費量2530萬噸，同比增加84萬噸。8月以來，美國密西西比州等地干旱情況有所加重，得克薩斯州西部水庫水位已低于正常水平，美棉產(chǎn)區(qū)干旱比例上升，可能導致棄收率提高。截至8月20日當周，美棉產(chǎn)區(qū)約有30%受到干旱影響，較上周增加8個百分點。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部調(diào)查，2024年美棉播種面積由7084萬畝下調(diào)至6781萬畝，收獲面積由5870萬畝下調(diào)至5239萬畝。據(jù)印度農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，截至8月初，2024年印度棉播種面積1.62億畝，較去年同期下降約9%。8月美國農(nóng)業(yè)部供需預測調(diào)減美國、印度2024/25年度棉花產(chǎn)量，美棉產(chǎn)量預測由370萬噸下調(diào)至329萬噸，印度棉產(chǎn)量預測由544萬噸下調(diào)至533萬噸。此外巴基斯坦持續(xù)降雨天氣也使棉花生產(chǎn)和采摘受到不利影響，預計新棉上市進度有所推遲。

(二)宏觀經(jīng)濟環(huán)境有所好轉(zhuǎn)，紡織品服裝需求趨穩(wěn)。

鑒于部分西方發(fā)達經(jīng)濟體貨幣緊縮政策有所松動，需警惕流動性面臨拐點時金融市場波動及投資者情緒變化對商品市場的影響。今年以來加拿大和瑞士分別降息2次，歐洲、英國、瑞典分別降息1次，市場對美聯(lián)儲9月降息的預期不斷升溫。美國7月居民消費價格指數(shù)(CPI)同比增長2.9%，連續(xù)第4個月下降，通脹降溫趨勢進一步鞏固，同時7月零售銷售額環(huán)比上升1%，好于市場預期的0.3%，進一步增強市場對美國經(jīng)濟軟著陸的信心。此外，日本央行行長植田和男在8月23日國會聽證會上表示，將謹慎研究7月加息對經(jīng)濟和物價的影響再決定是否進一步加息，但貨幣寬松的基本立場不會改變，只是目前的利率仍非常低，如果經(jīng)濟狀況良好，將把利率水平提高至中性水平。市場預計短期內(nèi)日本加息概率較低，但不排除年內(nèi)再度加息的可能。從下游紡織服裝市場看，美國紡織服裝庫存已回歸至疫情前正常水平，市場銷售基本平穩(wěn)。截至6月，美國批發(fā)商服裝及服裝面料庫存銷售比為2.26，7月美國服裝及配飾店零售銷售額262.35億美元，同比增長2.52%。6月日本大規(guī)模零售銷售額環(huán)比增長2.64%。

(三)國際棉價進入低估值區(qū)間，產(chǎn)業(yè)情緒有所回升。

ICE期棉在經(jīng)歷近5個月下跌后處20年以來較低估值區(qū)間且已低于美棉種植成本，進一步下跌空間有限。據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)統(tǒng)計，截至8月20日，ICE期棉總持倉量231389手，商業(yè)持倉(生產(chǎn)、貿(mào)易、加工商)多頭凈持倉555張，為2019年以來首次由凈空持倉轉(zhuǎn)為凈多持倉并連續(xù)3周，顯示產(chǎn)業(yè)資本基本認可當前國際棉價已進入低估值區(qū)間，國際棉價繼續(xù)深度下跌的概率不大。與此同時，當周管理基金持有凈空單51509手，為2019年以來次高水平，顯示目前投機空頭力量基本達到峰值，后期減倉獲利了結(jié)概率增大。

二、國內(nèi)棉花市場

(一)棉花長勢基本正常，采摘時間可能提前。

7月中旬以來新疆部分棉區(qū)積溫較往年明顯偏高，部分地區(qū)出現(xiàn)蕾鈴脫落現(xiàn)象，但目前對新棉增產(chǎn)預期影響不大，棉農(nóng)預計采摘時間可能提前7-10天；黃河流域棉區(qū)長勢較好，旱情同比減輕，長江流域棉區(qū)受到高溫和強降水影響，棉花長勢不如去年。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)棉花長勢調(diào)查，2024/25年度新棉單產(chǎn)預計147.2公斤/畝，同比增長3.2%；棉花產(chǎn)量預計601萬噸，同比增加11萬噸。8月以來，軋花廠陸續(xù)開始檢修設(shè)備為新棉收購加工做好準備。但受棉價持續(xù)下跌影響，赴新疆包廠收購的企業(yè)不多，疆內(nèi)大型軋花廠計劃縮減收購規(guī)模，預計今年搶收新棉的概率較小，開秤價也將低于去年。

(二)棉價持續(xù)下探，現(xiàn)貨銷售略有提速。

隨著國內(nèi)棉花價格持續(xù)下行，部分紡織廠棉花詢價有所增多，加上8月“后點價”合同集中執(zhí)行，鄭棉倉單數(shù)量較前期加速下滑，市場壓力得到一定釋放。據(jù)鄭州商品交易所數(shù)據(jù)，截至8月27日，棉花注冊倉單數(shù)量為9413張，為近5年來次低水平，環(huán)比減少2289張，減幅20%，高于此前兩月1366張、1462張的減少數(shù)量。7月底國家增發(fā)20萬噸棉花進口滑準關(guān)稅配額，低于此前市場預期，并限定加工貿(mào)易方式進口，部分以國內(nèi)銷售為主的紡織廠將補庫重心轉(zhuǎn)向國產(chǎn)棉，使國產(chǎn)棉花銷售略有提速。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至8月22日的近1個月，軋花廠銷售皮棉27.3萬噸，較前一個月增加3.7萬噸。

(三)訂單回暖勢頭初顯，市場信心有待提振。

國內(nèi)棉紡市場傳統(tǒng)需求旺季逐步臨近，終端市場出現(xiàn)局部好轉(zhuǎn)跡象，部分沿海地區(qū)紡紗廠反映中低支紗品種訂單少量下達，外銷訂單略有好轉(zhuǎn)，內(nèi)銷訂單起色不大，布廠產(chǎn)銷率較前期略有提升，成品庫存有所減少。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查，8月初被調(diào)查紡織廠紗、布產(chǎn)銷率均有改善，分別95.9%、97.6%，環(huán)比提高3.3個、7.4個百分點，同時坯布庫存為38.4天銷售量，同比減少5.6天，比近5年同期平均水平減少8天。

主要結(jié)論

考慮到近期宏觀經(jīng)濟環(huán)境有所好轉(zhuǎn)，新棉產(chǎn)量仍有變數(shù)，紡織服裝市場傳統(tǒng)旺季臨近，訂單回暖勢頭初顯，預計近期棉價下行空間相對有限。從中長期看，由于地緣政治沖突仍未停息，全球經(jīng)濟形勢依然錯綜復雜，消費需求恢復將面臨不小的阻力，預計在不出現(xiàn)強勁利好消息情況下，棉價可能在較長時間內(nèi)維持盤整態(tài)勢。